先行者BAT 后发者华为 谁将赢得高精度地图之战?

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来源:国泰君安证券

今年7月5日,国家自然资源部的公告显示,北京华为数字技术有限公司正在申请制作导航电子地图的一级资质。

华为吹响了进军高精度地图领域的号角,在业内引起轩然大波。

是狼还是机遇?

事实上,近年来,具有绘制高精度地图资格和能力的地图服务提供商一直是各大互联网公司竞争的焦点。

以蝙蝠为例。百度是第一个进入地图市场的。2013年,百度收购常棣万方,并宣布正式进入。

2014年,腾讯紧随其后,以11亿美元收购四维图信11.28%的股份,成为其第二大股东。

同年,阿里以15亿美元直接收购高德。

然而,随着华为和美国宣布发展自己的地图服务,这一领域仍有各种新力量。

高精度地图是一块有待开发的大蛋糕,还是已经成为大亨们正面交锋的红海?

国泰君安电脑团队日前发布的“高精度地图,双击客户渗透率和市场占有率”报告讲述了一个不同于市场普遍预期的激烈竞争的故事——高精度地图是一场门槛极高、前期投资巨大的“稀缺资源大战”,并非每个参赛者都有机会。

那么,制造商到底能有什么样的特征微笑呢?这场比赛的倒计时什么时候开始?

高精度地图

《富人的游戏》

争夺高精度地图从来都不是一场容易的战争。

首先,由于地图行业涉及国家机密,要独立绘制高精度地图,必须具备相关资质,而中国很少有公司和单位具备此类资质。

从2001年四维地图(Siwei Map)被新授予导航电子地图制作一级(甲级)资质,到2019年3月,全国只有18个单位持有这张令人羡慕的“入场券”。

事实上,只有五家公司真正拥有完整的地图和功能,即4D图信、高德地图、百度地图、易通和哈立德。

18家具有甲级测绘资质的制造商

资料来源:国家测绘局,国泰君安证券研究

然而,对于高精度地图制造商来说,获得测绘甲级资质只是长征的第一步。强大的财政资源是“参战”的必要条件。

要理解为什么会这样,我们必须清楚地理解高精度地图和普通导航地图之间的区别。

普通导航地图依靠gps定位,精度误差在10-15米以内,包含的地图要素相对单一。

高精度地图可以将误差降低到15-20厘米左右,还可以标注特定的车道宽度、路灯位置、交通信号灯、路障等。在车道上。

此外,由于为无人驾驶车辆提供高精度地图,并且自动驾驶系统不能以紧急方式处理紧急情况和信息,因此高精度地图需要几乎连续更新。

此外,世界上没有高精度地图的官方行业标准,这也给地图制作者收集高精度数据带来很大困难。

高精度地图与传统地图的区别

主要来自不同物体的使用

资料来源:国泰君安证券研究

最初的高成本投资决定了高精度地图制造商需要有强大的财务实力,也决定了初创企业的发展更加困难。

可以看出,在18家具有测绘资质的制造商中,蝙蝠布局不容忽视。

拥有甲级测绘资质的制造商和落后的蝙蝠巨人

资料来源:国泰君安证券研究

为什么地图制作者的表现比市场预期的要好?

在许多情况下,高精度地图经常与自动驾驶绑定一起讨论。事实上,这种联系并不准确。

高精度地图是l2级及以下自动驾驶汽车的“锦上添花”。只有对于l3及以上级别的自动驾驶汽车,高精度地图才是必不可少的。

根据目前主要汽车公司公布的自动驾驶计划和工业研究,2021年是大规模生产l3级自动驾驶汽车的第一年。

然而,在自主车辆大规模生产之前,有必要提前两年确定高精度地图供应商。

因此,国泰君安电脑团队判断,2019年将是高精度地图订单落地的一年。

主要汽车公司宣布自动驾驶计划

那么,为什么高精度地图制造商的表现可能比市场预期要好呢?

首先,由于高精度地图投资的高成本集中在前期地图的设备采购和采集上,完成后只需要更新和维护基础数据,高精度地图的输入呈现出高一低二的非线性特征。

事实上,为了节约成本,在制作高精度地图的过程中,地图制作者通常使用高精度采集车来完成初始地图绘制(从“0”到“1”),在随后的地图更新过程中,他们使用低精度众包采集车来降低成本(从“1”到“n”)。

高精度地图采集车分为专业型、工业型和众包型。

资料来源:志东、海达舒云、国泰君安证券研究

因此,2022年初的订单数量对高精度地图行业的收入空间有很大影响。2022年后,收入将逐渐来自l3新车和现有汽车的增长。

然而,随着高精度地图数量的增加,地图制作者的固定成本将逐渐被稀释,利润率也会增加。

正常情况下l3高精度地图

收入空间贡献

资料来源:国泰君安证券研究

其次,利用装载高精度地图的自驾车完成数据更新,可以有效降低成本。

传统观点认为,高精度地图的更新服务需要利用众包车辆进行实时更新。

然而,在实际应用中,配备高精度地图的自动驾驶车辆配备有驾驶记录仪(driving recorders),该记录仪可以在车辆行驶过程中收集数据和信息,并将其发回给地图经销商以完成更新,不需要使用额外的车辆。

因此,优先考虑高端汽车工厂订单的地图制造商可以使用配备高精度地图和转速计的汽车来动态更新数据,更快降低成本,然后通过降价吸引中低端汽车工厂不断扩大优势。

这对于理解高精度地图行业的未来模式非常重要。

窗户比预期的早关上了。

我们认为,高精度地图的市场结构将如何划分主要取决于两点——行业壁垒和着陆订单。

其中,行业壁垒包括前面提到的许可壁垒、资本壁垒和技术壁垒,而落地订单(landing orders)则是指在2019-2020年期间,决定未来竞争格局的关键时期,能够先拿到订单的制造商的优势进一步扩大。

高精度地图的市场模式取决于行业壁垒和着陆订单。

资料来源:国泰君安证券研究

从2018年中国预装汽车导航出货量的市场份额来看,

四维地图新占38.11%,居首位。

高德为30.45%,暂时排名第二;

尤通以24.86%的成绩位列第三。

哈立德以6.23%位居第四。

四维图辛、高德和伊顿占据了93.42%的市场份额。

2018年,4D占车载前置导航市场的38.11%,排名第一。

资料来源:国泰君安证券研究有限公司易观智库

目前,有三家高精度地图制造商从整车制造商处接受订单:

百度的常棣万方赢得了长城汽车的订单。

阿里的高德地图赢得了通用凯迪拉克和吉利的订单。

还有腾讯的4D图表,它最近赢得了宝马的订单。

目前,只有常棣万方(百度)、高德地图和四维地图赢得了新订单。

资料来源:国泰君安证券研究

考虑到自行车的成本和目标消费者(目前宣布自动驾驶计划的汽车公司大多是中高端汽车公司),l3级自动驾驶将首先登陆高端品牌的高端车型(如奥迪a6、奥迪a8、奔驰S级和宝马I系列,这些只是假设),然后逐渐渗透到低端品牌和低端品牌车型。

对于这些资本实力雄厚的制造商来说,签署订单的关键因素取决于高精度地图制造商提供的技术水平和服务质量,并且对价格相对不敏感。因此,价格战对高精度地图的早期竞争格局影响不大。

因此,既有技术优势又已经从高端汽车工厂获得订单的制造商在这场竞争中具有很大优势,给后来者,甚至像华为这样的后来者留下的时间很少。

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